In den letzten Jahren ist die Beliebtheit von ETFs sprunghaft gestiegen. Im Jahr 2020 überschritten ETFs in Europa die symbolische Marke von 1.000 Milliarden Euro verwaltetem Vermögen. Bevor Sie jedoch in ETFs investieren, müssen Sie verstehen, wie sie funktionieren. Alles, was Sie wissen müssen, finden Sie in unserem Leitfaden!
Was ist ein ETF?
ETF steht für Exchange Traded Fund (börsengehandelter Fonds). Wie der Name schon sagt, handelt es sich um Indexfonds, die an einer Börse gehandelt werden. ETFs bilden die Entwicklung von Börsenindizes ab und kombinieren so die Wertentwicklung mehrerer Unternehmen – im Gegensatz zu Einzelaktien, die jeweils die Entwicklung eines einzelnen Unternehmens abbilden. Ziel eines ETFs ist es, dieselbe Rendite wie der zugrunde liegende Index zu erzielen.
Passives Investieren bedeutet also, auf das allgemeine Wachstum des Marktes zu setzen. Statt einzelne Aktien manuell auszuwählen, vertrauen Sie auf das langfristige Wirtschaftswachstum. Steigt beispielsweise der CAC 40 um 1 %, steigt auch der Wert eines CAC-40-ETFs um 1 %. Fällt er im Wert, fällt auch der ETF. Wer in einen ETF investiert, setzt somit auf einen etablierten Markt, anstatt wie ein aktiver Anleger einzelne Unternehmensaktien zu kaufen.
Es hat sich gezeigt, dass der langfristige Vermögensaufbau durch eine passive Strategie, wie etwa eine Buy-and-Hold-Strategie mit ETFs, effizienter ist als aktive Ansätze. ETFs sind zudem deutlich günstiger als aktiv verwaltete Fonds. Bei aktiven Fonds sind Fondsmanager für die manuelle Zusammensetzung des Fonds verantwortlich (Stock-Picking); die Verwaltungsgebühren fallen daher höher aus. Wie funktionieren ETFs also, und wie wählt man sie aus? Genau das erfahren Sie in diesem Leitfaden.
Wer gibt ETFs aus?
ETFs werden von Vermögensverwaltungsgesellschaften angeboten. Weltweit gibt es Tausende verschiedener ETFs, von denen mehr als 750 an der Pariser Börse notiert sind. Diese Vielfalt erklärt sich durch die große Zahl an Verwaltungsgesellschaften, die ETFs auflegen, sowie durch die zahllosen Indizes, die teils bestimmte Strategien widerspiegeln oder Nischensektoren abbilden. Zunächst kauft die Verwaltungsgesellschaft mit dem Kapital der Anleger die im Index enthaltenen Wertpapiere. Anschließend gibt sie ein Wertpapier (einen ETF) aus, das die Wertentwicklung all dieser Wertpapiere nachbildet.
Wie bildet ein ETF seinen Index ab?
Nehmen wir den CAC 40 als einfaches Beispiel für die Funktionsweise von ETFs. Der CAC-40-Index umfasst 40 französische Aktien, ausgewählt aus den 100 größten Marktkapitalisierungen. Der CAC-40-ETF bildet diese 40 Aktien mit Gewichtungen ab, die den Gewichtungen im Index entsprechen. Über einen ETF können Sie also auf die Entwicklung des CAC 40 setzen, ohne alle 40 zugrunde liegenden Aktien einzeln kaufen zu müssen!
Was beim CAC 40 noch möglich ist, wird bei einem globalen Index mit Tausenden verschiedener Aktien deutlich schwieriger. Der ETF kauft daher alle Aktien, die seinen Referenzindex bilden, unter Beachtung ihrer jeweiligen Gewichtung. Kommen also neue Aktien in den Index, kauft der ETF sie; verlassen Aktien den Index, verkauft er sie. Im Gegensatz zu aktiven Fonds erfolgt dieser Prozess vollautomatisch und erfordert kein Eingreifen eines Managers.
Ein ETF ist ein Investmentfonds; wie bei jedem Investmentfonds sind die Verwahrung der Vermögenswerte und deren Verwaltung getrennt. Geht die ausgebende Verwaltungsgesellschaft in Konkurs, werden die im Fonds enthaltenen Vermögenswerte separat von einer Verwahrstelle gehalten und bleiben davon unberührt. Sie müssen sich also keine Sorgen um Ihr Geld machen.
Verschiedene Replikationsmethoden
Die Art und Weise, wie ein ETF die Wertentwicklung einer Reihe von Einzelaktien nachbildet, wird als Replikationsmethode bezeichnet. Diese wirkt sich direkt auf Kosten, Performance und Risiko Ihres ETFs aus. Es gibt drei verschiedene Methoden:
Direkte oder physische (vollständige) Replikation (nahezu): werden alle Aktien des Index einzeln gekauft. Dies gilt als die genaueste Methode. Die physische Replikation kann jedoch bei ETFs mit Hunderten oder Tausenden von Aktien etwas teurer sein.
Partielle physische Replikation oder Sampling (optimiert): trifft der ETF-Anbieter eine Vorauswahl und kauft physisch nur diejenigen liquiden Aktien, die als ausreichend stark im Index gewichtet gelten. Diese Methode eignet sich besonders für breit aufgestellte ETFs, deren Wertentwicklung hauptsächlich von wenigen großen, repräsentativen Aktien bestimmt wird.
Indirekte oder synthetische Replikation (Swap-ETF): bildet der ETF-Anbieter den Index über einen Swap mit einer Gegenpartei nach, häufig einer Investmentbank. Diese garantiert der ETF-Verwaltungsgesellschaft die Indexrendite im Austausch gegen die tatsächliche Rendite eines Referenzportfolios. Diese Replikationsmethode eignet sich besonders für Nischen- und Rohstoffmärkte.
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